ذكر موقع U.Today أن عملة Hyperliquid تقدم حاليا واحدا من أكثر المشاهد تناقضا في أسواق الكريبتو، حيث تبدو الرموز الرقمية على الورق متناقضة تماما مع حركة السعر.
ووفقا للموقع خسرت عملة HYPE فعليا حوالي 25% من قيمتها بسبب ضغط التخفيف والمخاوف المرتبطة بعمليات فك القفل، لكن السوق مع ذلك دفع العملة إلى أعلى مستوياتها التاريخية على الإطلاق فوق 63 دولارا، ويبدو هذا غير منطقي حتى يأخذ المرء في الاعتبار استراتيجيات التسعير الفعلية التي يستخدمها المتداولون، فالقيمة المخففة بالكامل FDV هي المشكلة الرئيسية، حيث يدرك السوق أن ملايين العملات الإضافية لا تزال مخططة لفك قفلها بمرور الوقت، وأن المعروض المتداول من عملة HYPE لا يزال أقل بكثير من الحد الأقصى لإمداداتها.
وتشير بيانات CoinGecko إلى أن القيمة المخففة بالكامل للمشروع تتجاوز بالفعل 60 مليار دولار، رغم أن جزءا صغيرا فقط من المعروض يتم تداوله بنشاط، وهو إعداد عادة ما يدمر الزخم في التاريخ المعروف للعملات الرقمية.
أحجام التداول الضخمة تدعم صعود عملة HYPE
وبحسب الموقع أثارت عمليات فك القفل الوشيكة، بما في ذلك ما يقرب من 10 ملايين HYPE مرتبطة بتوزيعات المساهمين، مخاوف من ضغط بيعي عنيف، لكن بدلا من أن تتصرف عملة HYPE كعملة بديلة مضاربية، بدأت تتصرف كشركة بورصة ذات تدفق نقدي فعلي، فمقارنة بمعظم بروتوكولات التمويل اللامركزي، تواصل المنصة الإبلاغ عن أحجام عقود مستقلة دائمة هائلة، وقيمة إجمالية مقفلة TVL متصاعدة، وتوليد رسوم قوي بشكل استثنائي.
وأظهرت تقارير هذا الأسبوع أن هايبرليكويد تولد مستويات من الإيرادات أجبرت المحللين على تقييمها بشكل أقرب إلى CME أو منصة مشتقات مركزية وليس كرمز حوكمة عادي، وذلك على الرغم من مقاصة مليارات الدولارات من حجم التداول اليومي للعقود الدائمة، ويعني هذا التحول في النظرة أن السوق بدأ يعيد تصنيف الأصل من فئة المضاربة البحتة إلى فئة الأصول المنتجة للتدفقات النقدية، مما يغير قواعد اللعبة بالكامل.
اختراق فني قوي يشعل الزخم في Hyperliquid
وأشار الموقع إلى أن البائعين على المكشوف وقعوا في شرك عنيف في الوقت نفسه، فخلال الارتفاع الأخير، تحول التمويل إلى سلبي، وأصبح التمركز الهبوطي مزدحما، واندفعت عملة HYPE عبر عملية عصر قصير Short Squeeze تقليدية.
ووفقا لتقارير مرتبطة بـ Santiment، ارتفعت الفائدة المفتوحة بينما اضطر البائعون على المكشوف إلى تغطية مراكزهم فوق منطقة 50 دولارا، وبمجرد أن اخترق الرسم البياني نطاق منتصف الأربعينات دولارا، تسارعت عملة HYPE عموديا، واستعادت جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، وكسرت مقاومة الاتجاه.
وتدفق متداولو الزخم إلى السوق على الرغم من ارتفاع مؤشر RSI إلى منطقة التشبع الشرائي، لأن السوق الآن ينظر إلى هايبرليكويد كواحد من مشاريع التمويل اللامركزي القليلة التي تطبع فعلا إيرادات مستدامة، وإن هذا المزيج الفريد من العصر القصير والشراء المؤسسي القائم على التدفقات النقدية خلق حلقة تغذية صاعدة ذاتية التعزيز يصعب إيقافها.
مخاطر التصحيح لا تزال تهدد عملة HYPE
وأفاد الموقع أن هذا لا يلغي الخطر، فما زال ضغط فك القفل موجودا، والتقييم متمدد بشكل كبير، ولن يكون مفاجئا حدوث تصحيح بنسبة 20-30% بعد حركة شبه عمودية بهذا الحجم، ولكن في الوقت الراهن يشير السعر إلى أن المتداولين على استعداد للمراهنة على اعتقاد السوق الحالي بأن هايبرليكويد قادرة على امتصاص التخفيف بسرعة أكبر من دخول المعروض إلى التداول.
وتعكس هذه الديناميكية تحولا جوهريا في طريقة تقييم السوق لمشاريع التمويل اللامركزي، حيث لم تعد المقاييس التقليدية للعرض والطلب وحدها كافية لفهم حركة الأسعار، بل أصبحت الإيرادات الحقيقية والتدفقات النقدية هي المحرك الأساسي، ويبقى الرهان مفتوحا على ما إذا كانت عملة HYPE قادرة على الحفاظ على هذا الزخم الاستثنائي، أم أن قوانين الجاذبية المالية ستفرض نفسها في النهاية.