ذكر موقع CoinMarketCap أن عملة بيتكوين BTC تراجعت دون مستوى 60 ألف دولار يوم 5 يونيو، في أدنى مستوى لها منذ نهاية عام 2024، وفقا لتقرير صادر عن دويتشه بنك، وأوضح البنك أن هذا التراجع يعكس مزيجا من عوامل اقتصادية كلية وعوامل بنيوية في السوق، مشيرا إلى أن عملة بيتكوين BTC أصبحت تتداول الآن كأصل مؤسسي عالي الخطورة أكثر من كونها رهانا مضاربا يقوده تجار التجزئة.
وبحسب الموقع حدد البنك ثلاثة عوامل رئيسية تقف خلف موجة البيع الحالية، وهي التحول إلى نهج متشدد في توقعات الفيدرالي، واستمرار تدفقات السحب من صناديق عملة بيتكوين BTC الفورية المتداولة في أمريكا، وانتقال أموال المستثمرين نحو استثمارات الذكاء الاصطناعي.
وفي تقرير بتاريخ 23 يونيو، لخصت المحللة ماريون لابور هذا التحول، مؤكدة أن عملة بيتكوين BTC لا تتجه إلى الزوال، بل تنضج لتصبح أصلا مؤسسيا يعتمد سعره على تدفقات الصناديق وتوقعات الفيدرالي والمنافسة من أصول خطورة أخرى والقرارات التشريعية.
الفيدرالي الأمريكي يتجه نحو التشدد النقدي
وأفاد الموقع أن البنك الفيدرالي الأمريكي أبقى على معدل الفائدة بين 3.50% و3.75% خلال اجتماعه بتاريخ 18 يونيو، في أول اجتماع يقوده رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش، وحذف البنك المركزي عبارات التيسير من بيانه الرسمي، حيث تقلص نص البيان من 341 كلمة إلى 130 كلمة فقط.
وانقلب الرسم البياني النقطي للفيدرالي، الذي كان يشير سابقا إلى خفض محتمل للفائدة، ليصبح يلمح إلى رفعها، فيما ارتفع التوقع المتوسط لمعدل الفائدة لعام 2026 إلى 3.8%، مقارنة بـ3.4% في مارس.
ووفقا للموقع فإن تسعة من أصل ثمانية عشر مسؤولا في الفيدرالي يتوقعون الآن رفعا واحدا للفائدة على الأقل هذا العام، وأعادت الأسواق تسعير احتمالات رفع الفائدة في ديسمبر إلى نحو 77%، مقارنة بنحو 24% فقط قبل شهر واحد، ويتوقع اقتصاديو دويتشه بنك، حاليا رفعين للفائدة خلال عام 2026، في تراجع عن توقعاتهم السابقة بتيسير السياسة النقدية.
وأكد البنك أن هذا التحول في مسار الفائدة أزال مصدرا مهما من الدعم عن عملة بيتكوين BTC وأصول الخطورة الأخرى، لافتا إلى أن ارتفاع الفائدة يرفع تكلفة الاحتفاظ بالأصول التي لا تولد عائدا دوريا، وهو ما ضغط على عملة بيتكوين BTC والذهب في الجلسات الأخيرة.
سباق جديد بين عملة بيتكوين BTC واستثمارات الذكاء الاصطناعي
وكشف الموقع أن صناديق عملة بيتكوين BTC الفورية المتداولة في أمريكا سجلت ستة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة الصافية، بقيمة إجمالية بلغت نحو 6 مليارات دولار، وفقا لدويتشه بنك، وبمفردها سجلت هذه الصناديق تدفقا خارجا صافيا بقيمة 68.2 مليون دولار في 22 يونيو، حسب بيانات منصة SoSoValue، في حين سجل صندوق ARKB التابع لشركتي Ark Invest و21Shares أكبر تدفق داخل يومي بقيمة 64 مليون دولار في ذلك اليوم.
وفي المقابل خسرت صناديق إيثريوم ETH الفورية المتداولة 66 مليون دولار خلال الفترة ذاتها، وأضاف دويتشه بنك أن تحول الطلب على هذه الصناديق نحو التدفقات الخارجة ضخم الضغط الهابط على عملة بيتكوين BTC، باعتبار أن طلب هذه الصناديق أصبح أحد المحركات الرئيسية لسعرها.
وأشارت المحللة ماريون لابور أيضا إلى تصاعد المنافسة من استثمارات الذكاء الاصطناعي، متوقعة أن تنفق شركات التكنولوجيا الأمريكية أكثر من 700 مليار دولار على بنية الذكاء الاصطناعي خلال عام 2026، وأن المستثمرين ينظرون بشكل متزايد إلى عملة بيتكوين BTC وأسهم الذكاء الاصطناعي كوجهتين متنافستين لرأس المال المضارب، مضيفة أن المشتري الحدي الرئيسي لعملة بيتكوين لم يعد متداولا فرديا، بل أصبح مخصص أموال صناديق أو خزينة شركة.
عملة بيتكوين BTC تواجه أسبوع حاسم وسط ضغوط متعددة
ولفت الموقع إلى أن شركة ستراتيجي Strategy باعت جزءا من حيازتها من عملة بيتكوين BTC، في أول عملية بيع لها منذ عام 2022، وهو ما ساهم في الصدمة الأوسع التي أصابت ثقة السوق، وفقا لدويتشه بنك، ورغم عملية البيع، استمرت الشركة في زيادة حيازتها الإجمالية، حيث اشترت 520 عملة بيتكوين BTC، ورفعت احتياطيها النقدي بالدولار بمقدار 300 مليون دولار، ليصل إجمالي هذا الاحتياطي إلى 1.4 مليار دولار.
وفي تحديث للسوق، ذكرت شركة Wintermute أن الرفع المالي في السوق تم تصفيته إلى حد كبير، وأن استمرار تراكم ستراتيجي أزال خطر البيع القسري الذي كان يضغط على معنويات السوق، محذرة في الوقت نفسه من أن الطلب من أكبر مشترين بنيويين في السوق، وهما الصناديق المتداولة وستراتيجي، تراجع مقارنة بمراحل سابقة من هذه الدورة السوقية.
ووفقا للموقع تنتظر السوق انتهاء عقود خيارات بقيمة 10.6 مليار دولار في 26 يونيو على منصة Deribit، مع وجود نحو 80% من العقود المفتوحة خارج نطاق الربحية حاليا، وتمركز كبير عند سعر تنفيذ 60 ألف دولار لعقود البيع، و80 ألف دولار لعقود الشراء، وتظل عملة بيتكوين BTC أقل بأكثر من 50% من أعلى مستوى قياسي سجلته في أكتوبر 2025، وتتداول حاليا بانخفاض 3.5% خلال 24 ساعة عند نحو 62600 دولار، فيما يرقب المحللون تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي PCE المرتقب يوم الخميس، مع توقعات بنمو شهري بنسبة 0.4% للمؤشر العام، وبين 0.3% و0.4% للمؤشر الأساسي.