كشف موقع AMBCrypto أن بنية سوق عملة إيثريوم ETH تشهد تحولا لافتا، مع تنامي التراكم المؤسسي وتراجع الرافعة المالية المضاربية، إلى جانب ظهور ضغط جديد على جانب العرض ناتج عن نشاط أحد كبار الحيتان.
وبحسب البيانات، فقد اندفع المتداولون نحو إضافة كميات ضخمة من الرافعة المالية على منصتي Binance وBybit مع اقتراب سعر إيثيريوم من مستوى 2500 دولار، حيث ارتفع إجمالي المراكز المفتوحة على المنصتين بمقدار 1.12 مليار دولار خلال الأسبوع المنتهي في 22 أغسطس، تزامنا مع بدء المتداولين في مطاردة اختراق السعر الصاعد.
انهيار الرافعة المالية يختبر قوة الطلب الحقيقي على عملة إيثريوم ETH
وأورد الموقع أن هذا الزخم تراجع بشكل درامي في الفترة الأخيرة، إذ انهارت الرافعة المالية بنسبة 90.9% لتصل إلى 102 مليون دولار فقط بحلول 30 أغسطس، بعدما كانت منصة Binance قد سجلت هبوطا من 843 مليون دولار إلى 94 مليون دولار، فيما تراجعت منصة Bybit من 277 مليون دولار إلى 8 ملايين دولار فقط، بحسب بيانات منصة CryptoQuant.
ورغم هذا الانهيار الحاد في المضاربة، لا يزال سعر عملة إيثريوم ETH يتداول قرب مستوى 2500 دولار، ما يعني أن استمرار الارتفاع لم يعد معتمدا بشكل كبير على التوسع السريع في أدوات المشتقات المالية لدعم السعر.
وفي حال حافظت عملة إيثريوم ETH على هذا المستوى مع استمرار تراجع الرافعة المالية، فإن ذلك يشير على الأرجح إلى ارتفاع مدفوع بطلب حقيقي ومتنام، لا بمضاربة قصيرة الأجل.
وتزامن هذا التطور مع تعويض واضح جاء من جهة أخرى في السوق، حيث بدأت صناديق التداول الفورية بلعب دور أكبر في دعم الأسعار بعد أن تراجعت أدوات الرافعة المالية عن موقع الصدارة.
تدفقات صناديق ETF توفر دعما مباشرا لسعر عملة إيثريوم ETH
وبيّن الموقع أن حجم عملة إيثريوم ETH التي تشتريها المؤسسات عبر صناديق ETF الفورية يتنامى مع كل جلسة تداول منذ 15 أغسطس، إذ استقطبت صناديق عملة إيثريوم ETH الأمريكية استثمارات بلغت نحو 1.5 مليار دولار خلال عشرة أيام فقط، بحسب بيانات منصة Farside.
وخلال الفترة ذاتها، استحوذ صندوق ETHA التابع لشركة BlackRock وحده على نسبة 71.9% من إجمالي هذه الاستثمارات، أي ما يقارب 1.02 مليار دولار، وهو ما يمثل عند مستويات سعرية تتراوح بين 2400 و2500 دولار ما يعادل شراء صافيا يتراوح بين 570 ألفا و630 ألف وحدة من عملة ETH.
وتكتسب تدفقات صناديق ETF أهمية خاصة كونها تخلق طلبا مباشرا على عملة إيثريوم ETH في السوق الفورية دون الحاجة إلى رافعة مالية عبر العقود الآجلة، ما يجعل من المرجح أن يستمر هذا الطلب في دعم استقرار السعر حتى لو تواصل تقليص المراكز المدعومة بالمشتقات المالية.
حوت كبير يضع الطلب المؤسسي أمام اختبار جديد
وتابع الموقع أن هذا الطلب المؤسسي بات يواجه اختبارا مباشرا بعدما قامت محفظة الحوت المعروفة بعنوان 0x2Ea2 بتحويل كميات كبيرة من عملة إيثريوم ETH إلى منصات تداول رئيسية، حيث أودعت المحفظة خلال يومين فقط ما يعادل 40881 وحدة من ETH بقيمة 100.67 مليون دولار، موزعة بين منصات Binance وOKX وBybit وKraken وGate، بحسب بيانات منصة Arkham.
ورغم أن إيداع هذه الكمية على المنصات لا يعني بالضرورة بيعها فعليا، فإن وضع العملة مباشرة على منصات التداول يجعلها متاحة للبيع الفوري في أي لحظة، وهو ما قد يشكل ضغطا إضافيا على الطلب الفوري الحالي عند مستوى 2500 دولار.
وما يزيد من احتمالية استمرار هذا الضغط أن المحفظة ذاتها لا تزال تحتفظ بما يقارب 10506 وحدات من ETH بقيمة تناهز 25.52 مليون دولار، ما يعني وجود كمية إضافية قابلة للطرح في السوق، الأمر الذي سيضع تدفقات صناديق ETF أمام اختبار أكبر لامتصاص أي موجة بيع مقبلة والحفاظ على استقرار السعر.