أشار موقع Coinpaper إلى أن شركة MARA Holdings أعلنت عن تسجيل خسارة صافية قدرها 1.71 مليار دولار للربع الرابع من عام 2025، مقارنة بأرباح 528.3 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق، حيث انخفضت الإيرادات الفصلية بنسبة 6% إلى 202.3 مليون دولار، وفقا لإيداع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حيث طغى انخفاض أسعار عملة بيتكوين BTC على المكاسب الناتجة عن ارتفاع معدلات الهاش على الشبكة.
ورغم هذه الخسائر القياسية، قفز سهم الشركة بنسبة 12% في تعاملات ما قبل السوق، مدعوما بإعلان تحول استراتيجي كبير من تعدين عملة بيتكوين BTC إلى مشاريع الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.
شركة MARA وتأثير انخفاض أسعار عملة بيتكوين BTC
وبحسب الموقع جاء التأثير الأكبر من إعادة تقييم الأصول الرقمية بقيمة 1.5 مليار دولار بسبب انخفاض سعر عملة بيتكوين BTC، وللعام الكامل 2025 سجلت شركة MARA خسارة 1.31 مليار دولار، رغم زيادة الإيرادات إلى 907.1 مليون دولار من 656.4 مليون دولار في 2024.
وفي الربع الرابع قامت شركة MARA بتعدين 2,011 عملة بيتكوين BTC، بانخفاض 6% عن الربع الثالث وأقل من 2,492 عملة بيتكوين BTC في نفس الفترة من العام السابق، وبلغ إجمالي الإنتاج لعام 2025 حوالي 8,799 عملة بيتكوين BTC، مقارنة بـ 9,430 عملة بيتكوين BTC في 2024، وفي نهاية الربع كانت الشركة تحتفظ بـ 53,822 عملة بيتكوين BTC ، بما في ذلك 15,315 عملة بيتكوين BTC موضوعة كضمان، بقيمة إجمالية حوالي 4.7 مليار دولار.
التحول الاستراتيجي نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء
وأفاد الموقع أنت إلى جانب نتائجها المالية، أعلنت شركة MARA عن تحول استراتيجي لتحويل نفسها من شركة تعدين عملة بيتكوين BTC إلى شركة بنية تحتية للطاقة والرقمنة، وكشفت الشركة عن مشروع مشترك مع Starwood Digital Ventures لبناء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء في مواقع ذات قدرة طاقة كافية.
وتستهدف المرحلة الأولى بناء أكثر من 1 جيجاواط من البنية التحتية لتقنية المعلومات، مع إمكانية التوسع إلى 2.5 جيجاواط، وقد تحتفظ شركة MARA بما يصل إلى 50% من الحصص في المشاريع الفردية مع استمرار عمليات التعدين حيث تظل تكاليف الكهرباء جذابة، وفي فبراير، استحوذت الشركة على حصة 64% في Exaion، وهي شركة تركز على حلول الذكاء الاصطناعي للشركات والحكومات.
التحديات الصناعة وآفاق المستقبل لشركة MARA
وكشف الموقع أن استراتيجية شركة MARA تتماشى مع اتجاه أوسع حيث يبحث عمال التعدين عن مصادر إيرادات جديدة وسط تصحيح السوق، وتواجه الشركة ضغوطا من انخفاض أسعار عملة بيتكوين BTC، بينما أبلغت شركات تعدين أخرى مثل Hut 8 عن خسارة قدرها 279.7 مليون دولار في الربع الرابع.
وتتطلب قواعد المحاسبة بموجب FASB ASU 2023-08 من MARA الإبلاغ عن الأصول الرقمية بالقيمة العادلة، مما يخلق تقلبات في الأرباح الفصلية، ورغم أن هذا المعيار دفع أرباحا ورقية خلال ارتفاع عملة بيتكوين BTC، إلا أنه تسبب أيضا في الخسائر القياسية في 2025، ويمكن أن يوفر تحول شركة MARA إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مصدر إيرادات بديلا، لكن النجاح سيعتمد على التنفيذ وما إذا كان نموذج العمل الجديد سيعوض تقلبات ممتلكاتها الأساسية من عملة بيتكوين BTC.