أشار موقع Cointelegraph إلى أن معدل تمويل عقود عملة سولانا SOL الآجلة الدائمة، تحول إلى المنطقة السلبية عند -3% يوم الثلاثاء، متراجعا بشكل حاد من +8% المسجلة يوم السبت، في إشارة صارخة إلى تخمة الطلب على مراكز البيع المكشوف.
وتأتي هذه النقلة النوعية في المعنويات بعد أن واجهت العملة تصحيحا قاسيا بنسبة 15% إثر ارتداد عنيف من مستوى 98 دولارا في 11 مايو، ويكشف مؤشر التمويل، الذي يحوم عادة قرب +9% في ظروف السوق المحايدة لتعويض تكلفة رأس المال ومخاطر البورصة، عن غياب شبه تام للطلب على الروافع الشرائية منذ أن انزلق السعر أدنى حاجز 90 دولارا.
انهيار نشاط التبادل اللامركزي يضرب إيرادات الشبكة
وأوضح الموقع أن انزياح المعنويات لاينفصل عن تآكل الأساسيات، إذ تراجع نشاط منصات التبادل اللامركزي DEX على شبكة سولانا SOL بشكل دراماتيكي بنسبة 56% منذ يناير، مما قلص إيرادات النظام البيئي والطلب على عملة سولانا SOL.
وتظهر بيانات DefiLlama استقرار إيرادات التطبيقات اللامركزية قرب 20 مليون دولار أسبوعيا، هبوطا من متوسط 35 مليونا في يناير، بينما تراجعت أحجام التداول الأسبوعية على منصات DEX إلى 11 مليار دولار مقارنة بـ 25 مليارا في الشهر نفسه، وتستحوذ أربعة تطبيقات هي Pump وAxiom Pro وPhantom وJupiter على 65% من إيرادات شبكة سولانا SOL، مما يجعل الشبكة عرضة لأي تقلب في أداء هذه التطبيقات المهيمنة.
وبقدر ما كان هذا الانكماش مؤلما، فإن الخطر الأكبر لا يكمن في الأرقام وحدها، بل في تزامنه مع صعود منافسين يهددون عرش شبكة سولانا SOL في قطاع التطبيقات اللامركزية.
شبكات جديدة تهدد هيمنة سولانا SOL في عقود التداول الدائمة
وبحسب الموقع برزت شبكتا Base وHyperliquid كتهديدين مباشرين لهيمنة شبكة سولانا SOL على إيرادات التطبيقات اللامركزية، حيث تقدم الأولى تكاملا سلسا مع منظومة كوين بيز الواسعة، بينما تستهدف الثانية هيمنة شبكة سولانا SOL على عقود التداول الدائمة عبر حل عالي الإنتاجية يدمج ميزات التداول الأساسية في طبقة الإجماع ذاتها.
وفي خضم هذا السباق المحموم، لا تزال شبكة سولانا SOL متصدرة قائمة إيرادات DApp، ومحتفظة بمركزها الثاني في القيمة الإجمالية المقفلة TVL عند 5.9 مليار دولار، خلف شبكة إيثريوم ETH التي تظل في المقدمة بفارق شاسع عند 43.2 مليار دولار، وأمام BNB Chain عند 5.5 مليار وBase عند 4.5 مليار دولار، لكن هذا التفوق يأتي تحت حصار المنافسين الجدد، في وقت تتلاشى فيه شهية المضاربة على عملات الميم التي غذت سابقا طفرة إيرادات الشبكة.
بيانات التداول الآلي تزيد ضبابية تقييم شبكة سولانا SOL
ونوه الموقع إلى أنه رغم أن بصمة شبكة سولانا SOL في صناعة التطبيقات اللامركزية لا يستهان بها، إلا أن رسوم الشبكة المنخفضة تخلق أرضا خصبة لروبوتات القيمة القابلة للاستخراج القصوى MEV وأنشطة التضخيم الوهمي.
وكشف المستخدم lukecannon727 على منصة X أن 1600 عنوان كانت مسؤولة عما يقرب من 63% من أحجام التداول على منصة PreStocks للأصول الاصطناعية، مع أنماط تداول متوازنة، وتردد تنفيذي عال، وخسائر صافية صغيرة، وهي سمات تتطابق بقوة مع نشاط المراجحة الآلي، لكنها قد تشير أيضا إلى تضخيم متعمد للأحجام.
ويغذي هذا الغموض قلق المستثمرين من أن بعض مقاييس النشاط على شبكة سولانا SOL قد تكون مضخمة بشكل لا يعكس الطلب العضوي الحقيقي، مما يزيد من ضبابية المشهد ويصعب مهمة تقييم القيمة العادلة لعملة سولانا SOL في هذه المرحلة الدقيقة.