أفاد موقع CryptoPotato أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية ارتفعت بمقدار 840 مليار دولار، أي بنسبة 39.6%، لتغلق الربع الثالث عند 3 تريليونات دولار، وفق بيانات CoinGecko، منهية بذلك سلسلة من التراجعات استمرت ثلاثة أرباع متتالية.
وكان هذا أكبر ارتفاع ربعي منذ الربع الرابع من عام 2024، لكن الأسعار تقدمت على المشاركة الفعلية في السوق مع استمرار انخفاض أحجام التداول. وبلغت القيمة السوقية ذروتها قرب 3 تريليونات دولار في 21 سبتمبر، قبل أن تغلق الربع عند 2.96 تريليون دولار، وهو مستوى لا يزال أقل بنسبة 4% منذ بداية العام.
ويعكس هذا التباين بين ارتفاع الأسعار وتراجع النشاط أن هذا التعافي لم يستند إلى مشاركة واسعة من المتداولين، إذ جاء الصعود مدفوعا بعوامل أبرزها إعلان لوزارة الخزانة الأمريكية وتدفقات مستمرة إلى صناديق بيتكوين BTC الفورية المتداولة.
تأثير التطورات التشريعية في زخم سوق العملات الرقمية
وعرض الموقع تفاصيل شهر أغسطس الذي شكل المحرك الأساسي لتعافي الربع، إذ سجلت القيمة السوقية قفزة بنسبة 21.8% بقيمة 490 مليار دولار، أي أكثر من نصف المكاسب الإجمالية، وجاء ذلك عقب إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عزمها مضاعفة مشترياتها المخطط لها من السندات طويلة الأجل على الأقل، إلى جانب تدفقات صافية مستمرة إلى صناديق بيتكوين BTC الفورية المتداولة.
كما فشل تصويت إجرائي في مجلس الشيوخ على قانون CLARITY Act في 15 سبتمبر، لكنه لم يبطئ الصعود إلا بالكاد، ويعني ذلك أن الزخم الصعودي لم يتأثر كثيرا بالتطورات التشريعية، بل ارتبط أكثر بالعوامل النقدية وتدفقات الصناديق المتداولة.
وعلى صعيد آخر، ارتفعت عملة إيثريوم ETH بنسبة 71% إلى 2684 دولارا، متفوقة على بيتكوين BTC وعلى كل العملات الرئيسية الأخرى، بدعم من تدفقات صافية بلغت 3.1 مليار دولار إلى صناديق ETH الفورية الأمريكية التي محت كل التدفقات الخارجة المسجلة في النصف الأول من العام.
وبذلك سجلت عملة إيثريوم ETH أفضل أداء بين العملات الكبرى خلال الربع، مدفوعة بعودة التدفقات الصافية بعد أشهر من الخروج المسجل، ورغم ذلك، تراجع حجم تداول عملة إيثريوم ETH بنسبة 23.2% إلى 11.5 مليار دولار، كما أخفقت ترقية الشبكة Glamsterdam، المتأخرة أصلا منذ الربع الثاني، في بلوغ الشبكة الرئيسية مجددا، ولا تزال تصل إلى الشبكات التجريبية، إذ جرى تفعيل شبكة Sepolia في 6 أكتوبر.
أحجام التداول والرافعة المالية وحصص المنصات
وقد رصد الموقع انخفاض متوسط حجم التداول اليومي بنسبة 8.6% عن الربع الثاني إلى 73.3 مليار دولار، في ثالث تراجع ربعي متتال، فيما انخفض حجم التداول الفوري في أكبر عشر منصات مركزية بنسبة 14.2% إلى 1.65 تريليون دولار، لكن الرافعة المالية عادت أسرع من المشترين، إذ ارتفعت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة الدائمة، التي تحتسب قيمة العقود التي لا تزال مفتوحة، بنسبة 40.6% وأغلقت فوق 100 مليار دولار للمرة الأولى منذ الربع الثالث من عام 2025، وتشير هذه الأرقام إلى أن الصعود السعري واكبته رافعة مالية متزايدة عبر العقود الآجلة الدائمة أكثر من طلب فوري واسع.
أما على مستوى المنصات، وسعت Binance حصتها من التداول الفوري إلى 42.7% مقابل 38.7% في الربع الثاني، وكانت المنصة الوحيدة التي تجاوزت حصتها 10%، كما أضافت 12.7 مليار دولار إلى الفائدة المفتوحة، في المقابل خسرت KuCoin وDeribit نسبة 41.2% و18.9% على التوالي، وهو تباين وصفته CoinGecko بأنه غير متكافئ وليس واسع النطاق، بينما تراجعة Bitget إلى المركز 11 بعد اختراق تعرضت له في سبتمبر، بعدما انخفض حجمها الشهري من 37.8 مليار دولار في يونيو إلى 15.7 مليار دولار في يوليو.
تحليل نشاط شبكة Robinhood Chain وتراجع بيتكوين BTC
ولفت الموقع إلى أن CoinGecko تتبعت أيضا شبكة Robinhood Chain التي أطلقت في الأول من يوليو، وسجلت أكثر من 88.9 مليار دولار من حجم التداول خلال الربع، ورغم أن الشبكة بنيت مع التركيز على الأسهم المرمزة والأصول الواقعية RWA، فقد سيطر عليها متداولو عملات الميم، لتصبح مصدرا رئيسيا للنشاط بلغ فيه متوسط المعاملات اليومية 9.5 مليون معاملة في الربع الثالث، رغم أن معظم الرموز المنشورة حديثا لم تحقق أي رواج.
ويعكس هذا المشهد تحول شبكة صممت لأغراض الترميز إلى ساحة مضاربة يقودها متداولو الرموز الجديدة، في ظل غياب أي زخم حقيقي لمعظم الرموز المطروحة، وقد تخلى السوق منذ ذلك الحين عن بعض مكاسبه، إذ هبطت عملة بيتكوين BTC إلى أدنى مستوى شهري عند 80200 دولار في 15 أكتوبر، تحت ضغط الأسواق الآسيوية للأسهم وبيانات تضخم سبتمبر التي جاءت أعلى قليلا من التوقعات، ويأتي هذا التراجع ليضع مكاسب الربع الثالث أمام اختبار جديد في ظل تراجع المشاركة وارتفاع الرافعة المالية معا.