أشار موقع crypto.news أن مؤشر Bull Score الخاص بعملة بيتكوين BTC هبط إلى الصفر، وهي أدنى قراءة ممكنة للمؤشر، بينما يبحث محللو CryptoQuant ما إذا كان التراجع الأخير نحو مستوى 73 ألف دولار يشكل قاعا محليا أم بداية لتصحيح أعمق.
وجاء هذا الهبوط بالتزامن مع ضغوط بيعية واسعة النطاق، إذ سجلت صناديق بيتكوين BTC المتداولة الفورية في الولايات المتحدة سحوبات بقيمة 95 مليون دولار في 10 نوفمبر، وهي الجلسة الرابعة على التوالي من التدفقات الخارجة الصافية، بحسب بيانات SoSoValue، وخسر صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock نحو 78 مليون دولار، في جلسة ثامنة متتالية من السحوبات.
في اليوم نفسه تداولت عملة بيتكوين BTC لفترة وجيزة قرب 72,700 دولار، فيما اقتربت تصفيات العقود الآجلة في سوق العملات الرقمية من 725 مليون دولار خلال 24 ساعة بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية.
تركيبة مؤشر Bull Score ومسار تراجعه منذ سبتمبر
وأوضح الموقع أن مؤشر Bull Score يجمع 10 إشارات من بيانات السلسلة وأوضاع السوق، تغطي نشاط الشبكة وربحية المستثمرين والسيولة، ويمنح كل مكون صاعد 10 نقاط، ما يعني أن القراءة صفر تشير إلى غياب أي إشارة صعودية حاليا.
وكان المساهم GugaOnChain قد وصف في تحليل سريع نشر في نوفمبر 2025 القراءات الأقل من 40 بأنها هبوطية، والقراءات الأعلى من 60 بأنها مرتبطة بفترات صعود مستدامة، كما أكد رئيس الأبحاث في CryptoQuant جوليو مورينو ذلك في تحديث علني بتاريخ 11 نوفمبر، كاتبا أن المؤشر عند الصفر، وهو أدنى مستوى ممكن.
وجاء ذلك بعد قراءة بلغت 20 في أبحاث الشركة يوم 10 نوفمبر، بينما كان المؤشر قد وصل إلى 90 في سبتمبر بعد أن استعادت عملة بيتكوين BTC مستوى متوسطها المتحرك لـ365 يوما، حين بقي مؤشر واحد فقط خارج النطاق الصعودي، وبحلول أواخر أكتوبر تراجعت القراءة من 90 إلى 60 مع بقاء ستة مكونات صعودية، فيما ظل مؤشر Coinbase Premium Index سلبيا طوال الشهر.
أما في سبتمبر تزامن صعود المؤشر مع تراجع الطلب، إذ قدرت CryptoQuant انكماش الطلب الظاهر على عملة بيتكوين BTC الفوري بنحو 170 ألف بيتكوين BTC خلال 30 يوما، كما هبط نمو الطلب المضاربي في العقود الآجلة من 164 ألف بيتكوين في 14 سبتمبر إلى 16 ألفا في 29 سبتمبر، بتراجع قارب 90% خلال 15 يوما.
قراءات سابقة قريبة من الصفر ونتائجها على السعر
كما كشف الموقع أن قراءات متدنية سابقة أفضت إلى نتائج متباينة، إذ أشارت أبحاث CryptoQuant الصادرة في 10 نوفمبر إلى أبريل 2025 مثالا على تعاف أعقب ضعفا شديدا، فبعد موجة البيع المرتبطة بالرسوم الجمركية هبط المؤشر إلى 20 ثم عاد إلى 80 خلال شهرين مع تشكل قاع لعملة بيتكوين BTC، غير أن قاع أبريل بلغ 20، أي أعلى من القراءة الحالية، فيما ظهرت قراءة صفرية خلال التراجع مطلع العام الجاري، ففي 5 فبراير وصل مؤشر الشركة إلى الصفر وفق The Block، مع تحذير الشركة من احتمال تسجيل خسائر باتجاه مستوى 60 ألف دولار.
ورأى GugaOnChain أن القراءة الصفرية قد تقترن ببيع مذعور أو بتجميع يشتري فيه المستثمرون طويلو الأجل، كما استشهد بفترة تجميع تاريخية سحب خلالها الحيتان أكثر من 73,350 بيتكوين BTC من المنصات خلال 30 يوما قبل صعود كبير، من دون تحديد تواريخ تلك الفترة أو عوائدها.
وفي أحدث الأبحاث انكمش الطلب الظاهر بنحو 284 ألف بيتكوين خلال 30 يوما، وهو أسرع انخفاض منذ مارس 2025، وقالت CryptoQuant إن انكماشات مماثلة رافقت قيعانا محلية في مارس 2025 ويونيو ويوليو 2026، رغم غياب مشتريات الصناديق الفورية الأمريكية هذه المرة.
مؤشر إجماع المحللين وتدهور معنويات السوق
ونقل الموقع عن CryptoQuant أن مؤشر Analyst Consensus Index انخفض من سالب 1.0 إلى سالب 1.8 انحراف معياري خلال سبعة أيام، بالتزامن مع تراجع عملة بيتكوين BTC نحو 73 ألف دولار، وذلك وفق منشور الشركة على منصة X في 11 نوفمبر.
وعزت الشركة تدهور المزاج العام إلى سحوبات صناديق ETF ومخاوف التضخم وضعف مؤشر Nasdaq، حيث بلغت تصفيات عملة بيتكوين BTC وحدها نحو 200.5 مليون دولار، وشكلت المراكز الطويلة نحو 85% منها، ويقيس هذا المؤشر آراء المحللين المنشورة ويقارن المعنويات بالمستويات الحديثة، بخلاف Bull Score الذي يجمع أوضاع السوق وبيانات السلسلة.
ويمنح نموذج الإجماع كل محلل صوتا واحدا استنادا إلى تعليقاته الاتجاهية الأخيرة، مع ترجيح الأصوات بحسب دقة التوقعات السابقة، بينما لا تحتسب المنشورات المحايدة، ويعتمد الرسم البياني مقارنة متحركة لمدة 90 يوما لرصد التفاؤل أو التشاؤم غير المعتاد، ويعكس التراجع في المؤشرين حذرا متزايدا لدى المشاركين، في وقت يترقب فيه المتداولون ما إذا كانت القراءة الصفرية ستمثل قاعا محليا أم بداية لموجة هبوط أعمق.