بين موقع CryptoPotato أن شبكة إيثريوم ETH تشهد نموا لافتا في نشاطها التشغيلي، إذ تعالج البيانات المرتبطة بالسلسلة حجم نشاط أكبر من أي وقت مضى مقارنة بمرحلة إثبات العمل السابقة، غير أن العملة الرقمية الأساسية لم تستفد من هذا التطور، حيث لا تزال عالقة دون مستوى 2000 دولار، وما زالت أبعد بنسبة 60% عن أعلى مستوى وصلت إليه تاريخيا.
ووفقا للموقع، يرى أحد المحللين أن هذا التباين الملحوظ في أداء الشبكة مقارنة بأداء السعر أصبح واحدا من أكبر نقاط الجدل المحيطة بهذه العملة البديلة والبنية التحتية القائمة خلفها، خصوصا مع تحقيق شبكة إيثريوم ETH تطورات تقنية جوهرية منذ ترقية Merge الشهيرة قبل سنوات، إضافة إلى تحديثات أخرى أقل ضجيجا لكنها لا تقل تأثيرا في توسيع قدرة الشبكة على استيعاب المزيد من العمليات.
قيمة اقتصادية متصاعدة لكن حصة العملة ضئيلة
وأفاد الموقع بأن بيانات نشرها المحلل المعروف Tanaka أظهرت أن الطبقة الأولى لشبكة إيثريوم حققت خلال الربع الثاني من العام أكثر من 88 مليون دولار من القيمة الاقتصادية الحقيقية REV، بارتفاع نسبته 7% مقارنة بالربع السابق، إلا أن هذا الرقم لا يزال أقل بنحو 70% على أساس سنوي.
وأورد المحلل أن التطبيقات المبنية فوق ثاني أكبر شبكة بلوكتشين في العالم ولدت رسوما بلغت 1.8 مليار دولار في المقابل، ما يعني أن عملة إيثريوم ETH نفسها، التي احتفلت مؤخرا بعامها الحادي عشر، لم تحصل سوى على نحو 4.9% فقط من القيمة الاقتصادية التي تنتجها طبقة تطبيقاتها الخاصة.
ويتضح هذا التباين بشكل أكبر عند النظر إلى مستويات النشاط الفعلي على الشبكة، إذ تعالج حلول التوسعة Rollups الخاصة بعملة إيثريوم ETH نحو 1270 عملية مستخدم في الثانية، مقارنة بنحو 20.4 عملية فقط على الشبكة الرئيسية.
فيما تعالج شبكة Robinhood Chain وحدها وفق التقارير عمليات تفوق ما تعالجه الطبقة الأولى لإيثريوم بنحو خمس مرات، في مؤشر إضافي يوضح مدى اتساع الفارق الذي يفصل نشاط الشبكة عن حصة العملة الأساسية منه.
أرقام التخزين وحرق الرسوم تكشف ضعف الضغط الانكماشي
ولفت الموقع إلى أن المحلل وصف هذا التقدم التقني بالمثير للإعجاب، لكنه تساءل عن مدى استفادة حاملي عملة ETH فعليا من هذا النشاط المتصاعد على مستوى الشبكة، وتظهر البيانات أن إجمالي المعروض من عملة إيثريوم ETH يبلغ نحو 121.88 مليون عملة، منها نحو 41.10 مليون عملة موجودة داخل Beacon Chain المخصصة للتخزين.
أي أن ما نسبته 33.7% تقريبا من المعروض الكلي يؤمن الشبكة حاليا عبر آلية إثبات الحصة، بعائد تخزين سنوي يقارب 2.6%، ونمو سنوي في المعروض لا يتجاوز 0.85%، فيما لم يتجاوز حرق رسوم البلوب الأسبوعي 0.22 عملة فقط، وهو رقم ضئيل يعكس محدودية الضغط الانكماشي الحالي على المعروض.
ولا يعتقد المحلل أن عملة إيثريوم ETH بات معطلا، لكنه رأى أن أطروحة الاستثمار طويلة الأجل في العملة تشهد تحولا جوهريا، إذ ينتقل التركيز تدريجيا من فكرة أن زيادة المستخدمين تعني مزيدا من الرسوم وحرقا أكبر للعملة، نحو التمويل المرمز والأصول الرقمية المدعومة بأصول واقعية، بوصفه المحرك الجديد المحتمل لقيمة العملة على المدى الطويل.
التمويل المرمز يعيد رسم مستقبل شبكة إيثريوم ETH
وأكد الموقع أن قيمة الأصول الواقعية المرمزة RWA على شبكة إيثريوم ETH تجاوزت مؤخرا 17 مليار دولار، بينما ارتفع سوق العملات المستقرة الأوسع إلى ما يقارب 300 مليار دولار، معتبرا أن الميزة التنافسية لعملة إيثريوم ETH لم تعد تكمن في رخص المعاملات كما كان سابقا، بل في موقعها الجديد كطبقة تسوية رئيسية للتمويل المؤسسي العالمي.
وبحسب الموقع تبقى الأسئلة المطروحة مستقبلا هي ما إذا كان نشاط الطبقة الثانية سيمنح مساحة البلوب قيمة اقتصادية فعلية، وما إذا كانت العملات المستقرة والأصول المرمزة ستولد حركة تداول حقيقية على السلسلة، وما إذا كانت المؤسسات ستحتفظ تدريجيا بالعملة الأساسية كضمان احتياطي لمنظومة إيثريوم ETH.
علما أن المحلل نفسه لا يزال يحتفظ بحيازته من عملة إيثريوم ETH ويواصل التراكم فيها، متفائلا بمستقبلها القريب والبعيد، خصوصا مع اعتقاده بأن الشبكة تجاوزت بالفعل عقبة التوسعة التقنية.