أشار موقع AMBCrypto إلى أن التوسع الأخير في سندات الخزانة الأمريكية المرمزة يظهر أن الإصدارات الجديدة باتت تنتشر بشكل متزايد عبر أبرز الشبكات البلوكتشين، إذ أضافت شبكة سولانا SOL خلال الثلاثين يوما الماضية نحو 378.2 مليون دولار، متقدمة على شبكة إيثريوم ETH التي سجلت زيادة قدرها 272.2 مليون دولار، بفارق يقارب 106 ملايين دولار لصالح سولانا SOL، وهذا ما يوحي بأن سولانا SOL تصدرت على إيثريوم ETH من حيث إضافة قيمة خزانة جديدة لحسابات مستخدميها.
في المقابل، توسعت الحيازات خارج السلسلة بمقدار 81.7 مليون دولار، فيما أضافت شبكة BNB Chain نحو 49.2 مليون دولار، لتمتد وتيرة النمو إلى ما هو أبعد من الشبكتين الرائدتين، بينما جاءت زيادات أصغر على شبكة zkSync Era بقيمة 6.1 مليون دولار، في حين بقيت باقي الشبكات دون مليون دولار.
كبار المزودين يقودون التدفقات وسط تركز رأس المال
وأوضح الموقع أن هذا التوسع عبر الشبكات البلوكتشين مدعوم بإصدارات جديدة من عدة مزودين رئيسيين لمنتجات الخزانة المرمزة، حيث تصدرت شركة Superstate النمو خلال ثلاثين يوما بقيمة 184.2 مليون دولار، متقدمة بفارق ضئيل على شركة Securitize التي سجلت 182.8 مليون دولار.
وجاءت شركة Franklin Templeton في المرتبة التالية بقيمة 86.2 مليون دولار، ليصل مجموع الزيادة لدى هذه الشركات الثلاث مجتمعة إلى 453.2 مليون دولار، فيما أضافت منصة OpenEden نحو 39.7 مليون دولار، وأسهمت جي بي مورجان J.P. Morgan بمبلغ إضافي قدره 24.2 مليون دولار.
وتشير هذه البيانات أيضا إلى أن رأس المال يتركز لدى الشركات الراسخة بدلا من أن يتوزع بشكل متساو عبر السوق، وذلك على عكس ما يفترض أن يكون توزيعا واسعا عبر الأسواق، ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن جهات إصدار أصغر وأحدث لا تزال تكتسب زخما ملحوظا، وهو ما يعكس تنوعا بطيئا لكنه مستمر بين المشاركين داخل هذا السوق الناشئ.
وتكتسب هذه المنافسة بين مزودي المنتجات أهمية خاصة في المرحلة الحالية من نمو قطاع الأصول المرمزة، إذ يسعى كل مزود إلى توسيع حصته من خلال شراكات جديدة مع منصات التداول اللامركزي، بما يتيح لحاملي هذه المنتجات استخدامها في أغراض متعددة تتجاوز مجرد الاحتفاظ بها كأصل استثماري تقليدي، منها التداول المباشر أو توظيفها كضمان مقابل قروض رقمية أو دمجها ضمن تطبيقات التمويل اللامركزي.
الأسهم المرمزة تتجاوز الإصدار نحو الاستخدام الفعلي
ونقل الموقع أن استمرار إصدار سندات الخزانة المرمزة يظهر إضافة الترميز للعرض المتاح، غير أن الأسهم المرمزة تكشف ما إذا كانت هذه الأصول قادرة على اكتساب منفعة فعلية بعد الإصدار، إذ يبلغ حجم الأسهم المرمزة المنشورة حاليا داخل تطبيقات التمويل اللامركزي نحو 111 مليون دولار، من إجمالي سوق يتراوح بين 2.3 و2.4 مليار دولار وفقا لبيانات الأصول الواقعية RWA.
ورغم أن هذه الحصة لا تزال صغيرة، فإنها تدخل الأسهم في أنشطة الإقراض والسيولة والتداول بدلا من تركها خاملة، وتتصدر سولانا SOL هذا المجال بقيمة 71.6 مليون دولار، أي ما يشكل نحو 64 إلى 65% من القيمة المنشورة وفقا لبيانات منصة Token Terminal، تليها شبكة إيثريوم ETH بقيمة 15 مليون دولار، ثم شبكة BNB Chain بقيمة 13.9 مليون دولار.
ويمتد هذا التركز أيضا إلى حجم التداول، إذ سجلت سولانا SOL نحو 5.8 مليار دولار في حجم التداول الفوري عبر منصات التداول اللامركزي، وإن ارتفاع أرصدة التمويل اللامركزي سيوضح ما إذا كان الترميز يتقدم من مرحلة الإصدار نحو استخدام مستدام على السلسلة، خاصة مع تصاعد اهتمام صناديق الاستثمار المؤسسية بهذا النوع من الأصول الرقمية المرتبطة بأسهم شركات حقيقية.
مستقبل السوق رهن بالتوسع متعدد السلاسل
ولفت الموقع إلى أن منتجات الخزانة الإضافية ستفتح مسارات متعددة أمام المستخدمين للمشاركة في التداول، أو استخدامها كضمان، أو دمجها ضمن تطبيقات التمويل اللامركزي، غير أنه من الواضح أن الإصدارات الحالية خلقت قدرا كبيرا من التركز داخل هذا السوق.
لذلك إن النمو المستقبلي سيكون العامل الحاسم في تحديد ما إذا كانت سندات الخزانة المرمزة ستتطور نحو سوق أوسع متعدد السلاسل البلوكتشين أم ستبقى محصورة ضمن عدد محدود من الشبكات والجهات المصدرة.
وفي الخلاصة، تصدرت شبكة سولانا SOL نمو سندات الخزانة المرمزة مع قيادة كبار المصدرين لمعظم الإصدارات الجديدة عبر الشبكات، بينما تتقدم الأسهم المرمزة إلى ما هو أبعد من مرحلة الإصدار، بعد أن بلغت قيمة 111 مليون دولار منتشرة بالفعل داخل أسواق التمويل اللامركزي حول العالم.
ويرى محللون أن استمرار هذا الاتجاه خلال الأشهر المقبلة قد يعيد رسم خريطة توزيع القيمة بين الشبكات البلوكتشين الكبرى، خاصة إذا واصلت شبكة سولانا SOL تعزيز حصتها في كل من الخزانة المرمزة والأسهم المرمزة على حد سواء.